QE退場 房價跌?

美國聯邦準備理事會(Federal Reserve System, Fed)目前討論的議題是停止繼續在市場撒錢，並沒有說要從市場「收回」資金，所以市場的資金還是一樣多，熱錢總量並沒有減少。台灣金融市場封閉，且房市資金以本土派為主，外國人在台置限制重重，交易時間冗長，今日QE退場為由，明日便唱衰台灣房市的理由何在？

2008年9月，美國金融巨人雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers HOldings Inc.)無法承受次級房貸違約率升高，一夕間應聲倒閉，引發連鎖性的全球金融危機，美國聯邦準備理事會(Federal Reserve System, Fed)自同年11月起發起寬鬆量化貨幣政策(Qantitative Easing, QE)救市，開始大量印製美元並將貨幣注入市場，試圖阻止後續效應擴大。QE政策持續至今已推出了4波(QE1~QE4)，由於近期美國部分經濟指標已不再惡化，或部分指標已轉好，停止QE繼續執行的討論便已開始浮出檯面；但也有部分意見是支持Fed推出QE5,甚至QE6，主要是期許美國經濟加速復甦。

資金行情
大量的美元被投入金融市場，貨幣供給增加造就了資金行情。以避險及保值為目的的資金流入黃金市場，造成國際黃金價格幾度漲破每盎司1900美元，但隨著國際情勢轉趨穩定，全球投資環境風險相對降低時，資金快速撤出黃金市場，2013年7月初黃金曾跌破每盎司1200美元，跌幅達36.8%，資金行情在黃金市場特別明顯；但在美國經濟持續疲弱不振的同時，美國股市道瓊工業指數（DOW ）自2009Q1的谷底走了4年的大多頭，在2013年8月更創下歷史新高至15600點以上，這算是資金行情下的無基之彈嗎？

QE退場，熱錢就變少？

「今日台股大跌近百點，因為投資人擔心FED將停止QE」、「市場預期FED可能縮手QE，預估近期盤勢將持續振盪，不排除下跌的風險」、「QE將退場，北市房價恐下修X％」，相信關心台灣股市房市的朋友都有聽過ＸＸ分析師、首席分析師、財金專家如此說法。更妙的是，同一家金融集團不同部門的新聞稿卻不同調，證券部門專家指出QE要退場，股市將要回測至????點，財富管理部門或是投信部門卻建議市場將不利債券投資，投資人應提高股票投資比重。試問，這些專家是真的基於專業誠信分析，還是為達特定目的而釋出的說辭？

回想當初Fed實施QE是為了救市，如同安培經濟學一樣，目的都是給予市場又快又猛的藥，穩固民眾信心，會這麼做，無非是國家經濟生病了。等到病人病情好轉了，下猛藥反而會傷身體，如今QE退場，就好比經濟狀況有好轉跡象，至少不再惡化，既然經濟有望好轉，股市房市理當有基本面支撐，無基之彈變成有基之彈也是可以期待地，或許那些有目的的唱衰才是真專業吧。不可否認地，資金行情造成的無基之彈在熱錢退潮後，不排除有一波修正，但那是漲過頭的修正，並非是那些「真專業」所稱的大逃殺。試想，在漸入佳境的投資氛圍情境下，專家會放空股票、會唱衰房市？

美國Fed在市場撒錢，關台灣房市什麼事？老美撒錢救經濟，台灣房價漲，現在經濟有望好轉要收猛藥，又沒說要收回市場資金，只是減少丟錢到市場的數量，（收回市場資金，推論需求減少，需求減少造成價格下跌），市場的資金還是一樣的多，只是增多的速度變慢了，那房價反而要跌？那些分析名嘴說的內容有合乎邏輯嗎？

借QE退場之勢，唱衰房市
台灣金融市場相較國外算是相對封閉，巨額資金匯進匯出都要通報，且外國人在台灣置產限制一堆（土地法第17~20條），只能買特定建築物和土地，買之前還要報備，貸款申請限制一堆，整個交易時間成本比台灣本國人的1個月還要久，若依照那些專家所述，今日QE退場，短期內台灣房市資金便會退出，接著房價下跌？台灣人儲蓄率高，國內房市主要資金還是本土資金，而且外國人的投資標的和一般住宅市場區隔明顯，國內國外交易成本及時間成本不同，資金退潮價跌效果房市與股市大不同，QE要退場關台灣房市什麼事啊！

炒房的投機客和財團藉QE的推出，名正言順地齊漲房地價格。以QE退場為名，唱衰台灣房市的，又是人為的刻意操控，不管是壓抑房價，或是想要進場撿便宜，你我還是一樣只能當看看官。